دانشگاه آزاد اسلامي
واحد اراك
دانشكده مديريت، گروه حسابداري
پايان نامه براي دريافت درجه كارشناسي ارشد
گرايش: حسابداري
عنوان:
بررسي رابطه نقد شوندگي و ساختار سرمايه در شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار ايران
براي رعايت حريم خصوصي اسامي استاد راهنما،استاد مشاور و نگارنده درج نمي شود
تكه هايي از متن به عنوان نمونه :
(ممكن است هنگام انتقال از فايل اصلي به داخل سايت بعضي متون به هم بريزد يا بعضي نمادها و اشكال درج نشود ولي در فايل دانلودي همه چيز مرتب و كامل است)
چكيده:
يكي از مباحثي كه در ادبيات مالي مورد تحقيق و بحث و بررسي قرار گرفته است بررسي رابطه بين اختلاف قيمت پيشنهادي خريد و فروش سهام به عنوان معيار نقدشوندگي سهام و ساختار سرمايه مي باشد در اين تحقيق اختلاف قيمت پيشنهادي خريد و فروش سهام به عنوان متغير مستقل واهرم مالي به عنوان وابسته و شاخص نرخ بدهي، هزينه تحقيق و توسعه/ارزش دفتري دارايي،هزينه استهلاك/ ارزش دفتري دارايي، ارزش بازار دارايي/ ارزش دفتري دارايي ، سودآوري، ميانگين قيمت سهام واندازه شركت به عنوان متغير كنترل در نظر گرفته شد در راستاي اين هدف ۱۹۶ شركت از جامعه آماري كه اطلاعات مورد نياز براي دوره ۷ساله مورد تحقيق ۸۱-۸۷ در مورد آنها قابل دسترس بود انتخاب گرديد براي آزمون فرضيه تحقيق از روش داده هاي تركيبي (مدل اثر ثابت) به روش پنل استفاده شده است. يافته هاي تحقيق نشان داد كه ارتباط مثبت و بي معني بين ميزان نقدشوندگي سهام و ساختار سرمايه شركت ها وجود دارد وهمچنين سودآوري و ارزش بازار دارايي/ ارزش دفتري دارايي بر اين رابطه موثر است و نتايج اين تحقيق ميتواند مديران شركتهاي پذيرفته شده در بورس را جهت تصميم گيري در رابطه با ساختار سرمايه بهينه ياري رساند.
واژه گان كليدي:نقدشوندگي،شكاف پيشنهاد قيمتي بين خريد و فروش،ساختار سرمايه
مقدمه:
مطالعات بر روي شاخص هاي نقدشوندگي در اوايل قرن ۲۰ ميلادي شروع شد از همان ابتدا اين عامل توجه بازارهاي مالي را جلب كرد دارايي نقد شونده تلقي مي شود كه در زمان كوتاه بدون ايجاد ضرر معامله شود منظور از نقدشوندگي صرفاً سهولت در خريد و فروش دارايي مورد نظر و سرعت تبديل سرمايه گذاري يا دارايي ها به وجه نقد است(خرمدين و يحيي زاده فر ،۱۳۸۷، ۱۰۲) از عوامل مربوط به نقدشوندگي بازار سهام مي توان به اختلاف قيمت پيشنهادي خريد و فروش سهام اشاره كرد كه به عنوان مهمترين عامل تاثيرگذار بر نقدشوندگي معرفي شده( فانگ و همكاران [۱]،۲۰۰۹، ۵) چن و همكاران [۲] (۲۰۰۷) به طوري كه ميزان اين شكاف تا حدود زيادي ميزان نقدشوندگي را تعيين مي كند قيمتي را كه يك معامله گربراي خريد اوراق بهادار پيشنهاد مي كند را قيمت پيشنهادي خريد و قيمتي كه براي فروش اوراق بهادار پيشنهاد مي شود را قيمت پيشنهادي فروش اوراق بهادار مي گويند اختلاف بين اين دو قيمت پيشنهادي نيز اختلاف قيمت پيشنهادي خريد و فروش اوراق بهادار ناميده مي شود. نقدشوندگي از طريق مبادلات سهام ، هزينه معاملات سرمايه اي را كمتر كرده و شكاف پيشنهاد قيمتي خريدار و فروشنده را باريكتر مي نمايد عليرغم وجود اين رابطه، محققين بر جهت تاثير نقدشوندگي و عوامل مربوط به آن برساختار سرمايه شركت ابهام دارند.
نظام ساختارسرمايه شركتها به دنبال استقرار چارچوبي مدون و مكانيزم هاي مناسب براي برقراري رابطه اي متعادل ميان منابع تامين مالي جهت اجراي پروژه هاي خود مي باشند.تا ثروت سهامداران را به حداكثر برسانند. بنابراين بررسي عوامل موثر بر ساختار سرمايه از اهميت خاصي برخوردار است.
۱-۱ مقدمه
سرمايه گذاران در پي آنند تا در اقلامي از دارايي هاي ممكن سرمايه گذاري كنند كه مشخصات زير را دارا باشند ۱-بيشترين بازده ۲-كمترين ريسك ۳- بيشترين قدرت نقدشوندگي
قدرت نقدشوندگي به معناي پر معامله بودن آن در بازار معاملات بورس مي باشد به طوري كه آميهود[۳] (۲۰۰۲) قدرت نقدشوندگي را به عنوان شاخصي همانند شاخص ريسك معرفي كرده است و بيان مي دارد هرچه قابليت نقدشوندگي يك سهم كمتر باشد آن سهم براي سرمايه گذاران جذابيت كمتري خواهد داشت مگر آنكه بازده بيشتري عايد دارنده آن كند (يحيي زاده فر و خرمدين ،۱۳۸۷، ۱۰۲). هدف از سرمايه گذاري قبل از هر چيزي افزايش ارزش و يا حداقل حفاظت از دارايي مالي است لذا به نظر مي رسد ارزيابي عملكرد پرتفوي براي سرمايه گذاران از لحاظ نقدشوندگي مهم است خواه يك فرد به صورت انفرادي پرتفوي خود را بررسي نمايد و يا اينكه پرتفوي يك شركت سرمايه گذاري را بررسي كند.
يكي از روش هايي كه براي به حداكثر رساندن ثروت سهامداران به كار گرفته مي شود گزينش مناسب از منابع اصلي تامين مالي است كه در آن تركيب منابع مالي با خصوصياتي همچون هزينه سرمايه اندك و نرخ بازده بيشتري را تحصيل كند، ساختار سرمايه اي كه ارزش شركت را افزايش دهد يا هزينه كلي سرمايه را به حداقل رساند ساختار سرمايه بهينه شركت است و اين ساختار سرمايه بهينه تركيبي از بدهي و سهام است و در مواقعي كه سهام از نقدشوندگي بالا برخوردار است هزينه حقوق صاحبان سهام كاهش پيدا مي كند و شركتهايي كه نقدشوندگي سهامشان بالاست تمايل دارند كه اهرم مالي پايين تري داشته باشند (ساندرا مرتال ومارك ليپسون[۴]، ۲۰۰۹،۶۱۱) در فضا ساختار سرمايه(به خصوص در موارد عدم تقارن اطلاعاتي) ترجيح داده مي شود كه تامين مالي از منابع داخلي صورت گيرد و نسبتا تامين ماليشان از طريق سهام انجام مي گيرد.
تعداد صفحه :۱۰۲
قيمت : ۱۴۷۰۰ تومان
***